Les banques centrales entrent enfin en guerre contre l'inflation. La volonté de lutter contre une inflation qui aura été alimenté davantage par un soutien excessif à l'économie qu'à la guerre en Ukraine.

Les anticipations d'inflation s'étaient fortement dégradées poussant à la hausse les taux d'intérêt à long et moyen terme se traduisant par un redressement rapide de la courbe des taux. Le niveau élevé de l'inflation n'est pas dû à la guerre mais bien au soutien excessif à la demande de biens pendant la crise du Covid n'en déplaise à Joe Biden.

L'impact récessif sur la croissance de la guerre en Ukraine a amené un grand nombre d'observateurs professionnels à anticiper une persistance de la BCE à minimiser le risque d'inflation en faveur d'un soutien prolongé de l'activité dans un « quoi qu'il en coûte » bis. La décision de la Fed de mettre fin à sa politique monétaire accommodante en décidant d'une première hausse de taux et le discours de la BCE clairement orienté dans le même sens manifestent la volonté des banques centrales à faire face à cette poussée inflationniste.